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　　■业绩环比增速明显，推广业务递延性收入确认：2019年二季度A股市场成交额为35.37万亿元，相比去年同期的24.07万亿元，同比增长46.94%；相比一季度的33.94万亿元，环比增长4.21%。

　　公司二季度单季利润约为1.2亿元—1.77亿元，同比增速为3.45%—52.59%；环比增速为20%—77%。公司二季度业绩环比增速明显高于市场成交额，主要系其广告及互联网推广业务存在递延确认因素，一季度由市场活跃度提升所带动的推广收入在二季度进行确认；与此同时，由于市场成交额同比去年增长明显，使公司金融咨询业务保持了一季度以来的良好发展趋势。■用户数稳居行业第一，金融科技生态圈持续完善：根据易观千帆指数统计，截至2019年5月，

　　APP月活用户数为3343.7万人，稳居所有证券服务类APP第一位。明显的市场份额优势在市场交易额同比向好的情况下为业务收入增长提供较大弹性。公司在持续推动主业发展的同时，积极布局新业务体系，一季度末公司旗下人工智能资产管理有限公司同花顺阿尔法一号私募证券投资基金完成中国证券投资基金业协会的私募投资基金备案，除此之外，二季度公司发布面向券商市场的PB系统产品，继续深化ToB战略。公司金融科技生态圈布局更为完善。■投资建议：公司产品与服务和市场行情高度相关，其中电信增值服务和互联网业务推广服务在行情转好的情况下具备较高的营收弹性。我们预计公司2019年和2020年EPS为1.74元和2.14元，维持“增持-A”评级，6个月目标价110元。

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