经纪业务西南领先，自营投行贡献提升。上市转型结构优化，四川地区经济发展也将为公司未来成长带来机遇。净资产收益率领先同业，我们认为主要原因是公司以经纪业务为主的轻资产经营模式，注重业务质量，具有较高的资金使用效率。

　　投资建议：买入-A投资评级。我们预测2017-2019年公司EPS分别为0.5/0.52/0.6元。券商次新股平均最新PB估值为2.5倍，根据我们的预测，2018年公司预计BVPS为7.24，对应六个月目标价为18.10元。

　　湿地保护政策持续加码，生态湿地修复前景广阔；国家加大湿地投入，PPP助力湿地建设；国家湿地公园需求强劲，城市湿地保护快速推进。

　　主线一：湿地修复龙头企业：从湿地修复订单规模来看，东方园林最高，是湿地修复的行业龙头，将充分受益于湿地修复行业的快速发展。主线二：细分赛道龙头企业：东珠景观是国家湿地公园细分赛道的龙头公司，订单和业绩有望加速释放。主线三：布局湿地修复的园林企业：岭南园林、丽鹏股份、花王股份等园林企业均有所布局湿地修复及建设，逐渐形成新的业务板块。

　　风险提示：PPP政策变动风险、固定资产投资增速放缓风险、地方政府债务风险、相关上市公司业绩不达预期风险等。

　　1）名义GDP增速的构成。一个国家的名义经济增长越多来自于要素投入，其名义经济增速与10年国债收益率之间的缺口越大。

　　第四批示范项目数量、投资额及入选率降低，更加注重规范性和高质量；交通运输、市政工程仍为主要领域，向重点领域、民营企业倾斜显著；第四批示范项目指明发展方向，PPP规范后有望迎来发展新机遇。

　　推荐中国建筑、中国交建、葛洲坝、安徽水利、东方园林、铁汉生态、蒙草生态、东珠景观等。

　　风险提示：宏观经济大幅波动风险，PPP项目推进不达预期风险，资金利率大幅提升风险等。

　　◆【新三板-诸海滨】中国票房辉煌重现，造就营销新生态——文化传媒市场专题

　　2018年辉煌延续，春节“单日十亿”可期。营销进入“电影中心期”，提炼核心表达营造口碑是关键。全案营销模式下，电影营销向全产业渗透。

　　2) 国务院：进一步采取市场化债转股等措施降低企业杠杆率[第一财经日报]

　　6) 外汇局：1月跨境资金流动和境内外主体交易行为总体平稳[第一财经日报]7) 发改委：同意戴姆勒收购北京新能源汽车部分股份[金融界]

　　9) 工信部：2018年钢铁行业仍要坚定不移去产能 严防新增产能[证券时报]

　　12) 北交所去年成交房地产股权转让项目71项 金额352.97亿元[金融界]

　　15) 中国1月外汇储备3.1615万亿美元，连升12个月，且连续12个月站稳3万亿以上[第一财经日报]

　　17) 去年157家国有企业通过北交所完成混改 引进社会资本539.87亿[证券时报]

　　20) 周三美国三大股指集体收跌，道指收跌0.08%，纳指收跌0.9%，标普500指数收跌0.5%[金融界]

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